解析2013年宏观调控着力点：货币政策如何稳健

北京1月9日电国家统计局日前发布的数据显示，体现经济冷暖的先行指标2012年12月份制造业采购经理指数(PMI)达到50.6，环比上升0.4个百分点，连续三个月处于枯荣线水平之上。该数据表明，跨入2013年的中国经济，继续显露出企稳回升的积极迹象。

在经济初步企稳、外部流动性日渐泛滥的大背景下，今年我国货币政策如何发力，备受市场关注。

在连续两年维持“稳健”基调后，日前召开的中央经济工作会议定调，2013年我国货币政策继续“稳健”。经济学家认为，与以往相比，尽管表述上同为“稳健”，但其内涵有了新内容。　

“虽然同为'稳健’，但对政策目标的侧重及松紧拿捏程度均会有所不同。”交通银行首席经济学家连平认为，基于稳增长的需要，去年稳健的货币政策在实际操作中具有“稳中偏松”的特点，今年考虑到物价调控方面的压力，货币政策将实现真正的“稳健”，大幅收紧或大幅放松的可能性均不大。

资料显示，为抑制自2010年底以来我国经济增速逐季下滑的态势，中国人民银行于去年上半年两次下调准备金率、于年中两次下调基准利率。在一系列政策作用下，去年12月末我国广义货币增速已逐渐接近去年年初设定的目标，货币环境基本回归常态，同时，一路下行的GDP增速也有望实现微幅反转，扭转连续7个季度逐季下滑的局面。

“我们预计今年经济增速将比去年略有提高，此外物价水平较去年也会有所上涨，今年货币政策进一步放松的必要性并不大。”连平认为。

一般来说，一国货币政策的松紧程度与经济冷热水平、物价增长水平息息相关，在经济过热或通胀水平均有所抬头的时候，货币政策往往会扮演逆向调控者的角色。接受采访的经济学家认为，今年我国经济增速有望达到8%的水平，同时物价上涨幅度极有可能突破3%，受此影响，今年我国货币政策将不会重演去年年初不断放松的操作方式，极可能在稳健总基调下呈现出总体中性、先松后紧的调控特点。

“全球货币扩张会引起大宗商品价格的上涨，这对有较强物价联动性的中国存在一定上扬压力。因此我们预计今年CPI同比涨势将呈现前低后高走势，在8月份达到谷底后，随着岁末的来临，物价将会出现一定程度的回升。”华创证券研究所副所长华中炜认为，届时货币政策也将随之有所调整。

兴业银行经济学家鲁政委认为，今年我国广义货币供应量(M2)的增速目标将维持在14%左右，新增贷款的规模将定在9万亿元，相对较为宽松，但考虑到下半年通胀压力将大于上半年，下半年的货币政策调控将维持偏紧的状态。

在瑞银证券首席经济学家汪涛看来，由于通胀水平到2013年中将可能会反弹至3.5%以上，年初开始的信贷扩张可能在下半年有所放缓，不排除央行有加息之举。

如何在经济增长与物价稳定两大目标间实现平衡，将成为今年货币政策的看点。经济学家认为，我国央行货币政策目标一般包括充分就业、稳定物价、经济增长和国际收支平衡四项内容。然而在经济发展中，货币政策无法做到同时满足四项目标的要求，如何相机抉择成为政策的最大变数，而央行行长周小川不久前曾表示，货币政策要更加突出价格稳定目标，关注更广泛意义的整体价格水平稳定。

“今年的货币政策就像行走在平衡木上，在稳增长、调结构、控通胀、防风险之间寻求平衡，这就需要把握好度，增强操作的灵活性。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示。（记者王宇、王培伟、吴雨）