资金加速撤离亚洲新兴市场

 　　随着投资者愈加坚信美国将逐步退出量化宽松政策，且新兴市场经济出现疲态，近期资金由新兴市场转向美国市场的趋势更加明显。有分析认为，如果美联储开始缩减购债规模，亚洲市场将面临更严峻的资本撤离考验。

　　根据彭博汇编的数据，美股指数交易所交易基金今年流入近950亿美元，新兴国家E T F则流出84亿美元。资金自去年11月以来每月均在流入美股E T F，总流入金额在7月达到320亿美元，创下2008年9月以来最高。新兴市场股市ET F资金则在过去6个月中，有5个月流出。

　　这显示出，资金正加速从新兴市场撤出，并快速流入美股基金。近期美联储量化宽松政策将退场的预期不断加强，加之新兴市场经济出现疲弱迹象，均促使投资者加速将资金从新兴市场转移至美国。摩根士丹利资本国际新兴市场指数今年以来已下跌约9%。

　　对不少投资者来说，目前美国仍被认为是最稳定的经济体，市场看好美股前景优于其他地区。空前的连续3年获利成长将对标准普尔500指数带来支撑 . 标准普尔500指数今年以来涨幅约为13%。而道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合(行情 专区)指数今年以来涨幅也分别达到约13%和16%。

　　有分析指出，目前资金撤离亚洲市场或许只是刚刚进入前奏，当美联储真的开始缩减刺激措施时，亚洲市场将面临更严峻的资本撤离考验。届时，美联储缩减购债步伐的速度将决定资金撤出亚洲市场的速度。

　　美联储目前每月的购债规模为850亿美元，并将利率维持在接近于零的超低水平。彭博对经济分析师的调查显示，65%受访者预估美联储9月将开始缩减购债规模。第一步可能是将每月购债规模缩减100亿美元，至750亿美元。最终量化宽松政策可能在2014年中期结束。

　　在美联储将逐步退出量化宽松政策预期下，美国十年期国债收益率19日升至两年高点，至2.85%。

　　资金撤离将导致新兴市场股市下跌，还可能推高当地公债收益率，导致本币贬值。外界预计，在美联储9月17日至18日货币政策例会之前，亚洲股市和汇市料将面临更频繁的波动。而印度市场的压力尤为巨大。尽管印度政府已加强干预，但印度卢比汇率仍降至历史低点。印尼卢比汇率也降至四年低点。

　　虽然投资者普遍预期发达经济体的股市目前表现较好，但也有不少分析人士认为，随着美国经济开始回暖，亚洲一些贸易导向的经济体的表现或将有所改善。中国和韩国股市之前遭受下滑，原因是投资者担心中国经济增速将大幅下降，一些分析师认为这一忧虑被过分夸大。

　　法国巴黎银行(行情 专区)的资料显示，韩国7月流入股市的外资为8.53亿美元，部分弥补了先前大量流出的资金。今年以来，已有120亿美元外资流入韩国债市。

　　同时还有观点认为，更长期地来看，欧美股市的股票价格已高，而且亚洲企业的成长速度也将优于美国企业，这些因素将导致亚洲股市仍具有不少吸引力。

　　路透整理的分析师的预测数据显示，美国股市目前市盈率平均为14.7倍，而新兴亚洲股市市盈率平均只有10倍。未来一年，美国企业平均每股盈余将增长9.6%，而新兴亚洲市场预计将增长13.5%。